Posible revisión de contratos de arrendamiento

La ola de sanciones impuestas por los EE. UU. Y la UE contra Rusia, según los expertos de JLL, tendrá un impacto significativo en el mercado inmobiliario comercial ruso. De todas las sanciones, la más preocupante es la restricción del acceso de los bancos estatales a los mercados de deuda de EE. UU. Y la UE. Si bien el nivel de riesgo en el mercado ruso todavía se percibe como alto, el cierre de los mercados europeos para OPI y OPP afectará a las empresas rusas, así como el deterioro general de la situación macroeconómica del país.

Cuanto más tiempo permanezcan vigentes las sanciones, mayores serán los riesgos para el mercado inmobiliario comercial y la economía en general. La situación macroeconómica actual ejerce presión sobre el nivel de espacio vacante en todos los segmentos y también comienza a afectar las tarifas de alquiler. Al mismo tiempo, el mercado inmobiliario ruso continúa manteniendo fuertes indicadores fundamentales debido al tamaño del país, el volumen del comercio y la oferta insuficiente de áreas de alta calidad en comparación con Europa. Las sanciones actuales inevitablemente causarán cierta desestabilización, pero teniendo en cuenta el hecho de que pueden ser a corto plazo, los expertos esperan un aumento de la inversión ya en 2015, aliviando la presión sobre la demanda del consumidor y, en última instancia, a medida que mejore la percepción de riesgo de Rusia, lo hará nuevamente. La apertura del mercado europeo de OPI.

Los bancos estatales serán más selectivos con sus prestatarios. Los expertos creen que el estado no puede dejar de financiar por completo los bienes inmuebles comerciales o proyectos existentes de alta calidad en la etapa de desarrollo. Para mantener la actividad comercial en el mercado, es probable que los bancos estatales continúen cooperando en proyectos inmobiliarios comerciales de la más alta calidad.

Otro componente de las sanciones es su efecto sobre la demanda. El aumento en el costo de los préstamos de consumo afectará las ventas minoristas. Se puede ejercer una presión adicional sobre las ventas minoristas mediante un impuesto a las ventas de hasta el 3%, que puede permitir a las regiones introducir desde 2015 para cubrir el déficit presupuestario resultante de las sanciones. Como resultado, ahora el pronóstico para el crecimiento de las ventas minoristas de 3,5% para 2015 parece optimista.

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En tales circunstancias, solo los proyectos comercialmente exitosos podrán pagar el mayor costo del riesgo, y los propietarios de proyectos que ya tienen obligaciones de deuda aumentarán las tasas y los precios. Los analistas no excluyen la posibilidad de que para los desarrolladores con recursos financieros, este período se caracterice por la reposición de carteras de objetos.

A medida que el mercado de deuda interna se contrae, los préstamos al consumidor inevitablemente se volverán más caros, ejerciendo una presión adicional sobre el mercado. La compañía cree que las ventas minoristas disminuirán, creando un ambiente aún más competitivo para los dueños de propiedades minoristas.

La previsión de tasas de vacantes del 15% puede revisarse al alza.

El tipo de cambio del rublo frente a las monedas extranjeras también tendrá un impacto en el mercado. La moneda rusa puede estar bajo la misma presión que en el primer trimestre de este año, dependiendo de qué tan fuerte sea la economía y cuánto pueda confiar el gobierno en las reservas de oro y divisas. Durante este período, muchos inquilinos intentaron revisar los términos de los contratos de arrendamiento, arreglar un corredor de divisas fijo o cambiar a contratos de rublo. Esta tendencia se debilitó en el segundo trimestre, ya que el rublo se estabilizó, sin embargo, un escenario similar puede repetirse en la segunda mitad del año.